AMDは3億9,000万ドルの中国向けAIチップの棚ぼた利益で輸出規制を回避、第4四半期の売上高は過去最高の103億ドルに到達

Advanced Micro Devices（AMD）は、データセンター・インフラの需要急増と中国市場からの予期せぬ収益増に支えられ、2025年度第4四半期の業績が過去最高を記録したと発表しました。この半導体大手は、総売上高が前年同期比34%増の103億ドルに達したと報告しました。これは、輸出規制の不透明感から以前のガイダンスでは除外されていた中国専用AIアクセラレータ「MI308」の売上3億9,000万ドルによって大きく後押しされました。

過去最高の営業利益とデータセンターセグメントの実質的な成長を含む強力な財務パフォーマンスにもかかわらず、発表後、同社の株価は圧力を受けました。投資家は、売上高の逐次減少を示唆する慎重な第1四半期のガイダンスに反応しました。これは、地政学的要因が技術革新と同様に大きな比重を占める現在の半導体情勢のボラティリティを浮き彫りにしています。

中国でのサプライズ：MI308の突破口

第4四半期レポートにおける最も注目すべき事実は、米国の厳格な輸出規制に準拠するように特別に設計されたカスタマイズ済みAIアクセラレータ「MI308」の導入成功でした。Nvidiaのような競合他社が同地域で長期的な障害に直面している一方で、AMDは2025年最終四半期に約3億9,000万ドル相当のこれらのチップを中国の顧客に出荷するための必要な輸出許可を確保しました。

リサ・スーCEOは、この売上を「2025年の非常に早い時期」に行われた注文の結果であると説明し、複雑な規制環境を乗り越えた後に履行されたと述べました。また、同社はMI308用に以前確保していた3億6,000万ドルの在庫引当金を取り崩したことでも利益を得ており、第4四半期の売上総利益率をさらに押し上げました。

しかし、AMDはこの収益源の持続可能性に関しては慎重な姿勢を崩していません。経営陣は、貿易関係と規制執行の「動的な」性質を理由に、2026年第1四半期のMI308の売上をわずか1億ドルと予測しています。この保守的な見通しは、MI308が大きな一時的押し上げ効果をもたらした一方で、同社の欧米市場に匹敵するような信頼性の高い長期的な成長ドライバーにはまだなり得ない可能性を示唆しています。

データセンターの優位性が成長を牽引

地政学的なニュース以外でも、AMDのコアビジネスのファンダメンタルズは堅調な健全性を示しました。データセンターセグメントは引き続き成長の主要エンジンであり、当四半期は前年同期比39%増となる過去最高の54億ドルの売上を記録しました。

この急増は、AMDのEPYCサーバープロセッサとInstinctラインのGPUアクセラレータの採用加速によるものです。クラウドハイパースケーラーや企業顧客は、AIのトレーニングおよび推論市場におけるNvidiaの独占に対する代替案を求めて、ハードウェアポートフォリオの多様化をますます進めています。データセンターセグメントの通年実績も同様に目覚ましく、前年比32%増の166億ドルに達しました。

財務実績の概要

AMDの収益性指標は、売上高の成長とともに大幅な改善を見せました。同社は当四半期の純利益を前年同期比42%の大幅増となる25億ドルと報告しました。営業利益も過去最高の29億ドルに達し、28%という健全な利益率を達成しました。

以下の表は、2025年度第4四半期の主要な財務指標を前年と比較してまとめたものです。

2025年度第4四半期の主要財務指標

指標	2025年度第4四半期実績	前年同期比変化	背景
総売上高	103億ドル	+34%	データセンターと中国向け売上が牽引
データセンター売上高	54億ドル	+39%	同セグメントの過去最高を記録
純利益	25億ドル	+42%	強力な経営執行
営業利益	29億ドル	+41%	過去最高の利益率28%
中国向けAI売上 (MI308)	3億9,000万ドル	該当なし	予期せぬ貢献

注：MI308による3億9,000万ドルの売上は、同社の当初の第4四半期ガイダンスには含まれていませんでした。

市場の反応と今後のガイダンス

売上高と利益の両方でアナリストの予想を上回ったものの、AMDは投資家の熱意を冷やすような2026年度第1四半期の予測を提示しました。同社は、売上高が95億ドルから101億ドルの間になると予想しています。中間値の98億ドルは前年同期比で32%の堅調な成長を示していますが、過去最高を記録した第4四半期からは約5%の逐次減少を意味しています。

このガイダンスは、クライアントおよびゲーミングセグメントにおける典型的な季節要因を反映していますが、中国への将来的なAIチップ割り当てを巡る不確実性も強調しています。アナリストは、MI308による「中国ブースト」がなければ、第4四半期の予想上振れ幅はより限定的であっただろうと指摘し、主要な競合他社に見られる超成長と比較した際のコアAIビジネスのオーガニックな成長率について疑問を呈しています。

戦略的展望

将来を見据えて、AMDはAIロードマップを強化しています。リサ・スーCEOは、次世代製品の今後の立ち上げを指摘し、同社が「強力な勢いを持って2026年を迎える」ことを強調しました。同社は、NvidiaのBlackwellアーキテクチャとより積極的に競合するため、今年後半にInstinctアクセラレータの更新版を投入する計画です。

半導体情勢は依然として激しい競争が続いています。AMDが技術革新と地政学的コンプライアンスという二重の課題を乗り越える中で、中国市場のボラティリティを管理しながらデータセンターの勢いを維持できるかどうかが極めて重要になります。現時点では、MI308の納入成功はAMDが規制網を効果的に通り抜けられることを証明していますが、同社の保守的なガイダンスは、AI軍拡競争において政治的障壁が依然として手強い変数であることを思い出させます。